Варианты привлечения финансирования для реализации Горнодобывающих проектов в России и СНГ

Наиболее процветающие страны СНГ в значительной степени ориентированы на добычу полезных ископаемых и за последние десять лет эти страны получили значительные экономические выгоды в результате роста цен на сырьевые товары, поставляемые на международные рынки. Вследствие увеличения спроса на минеральные ресурсы, запасы которых ограниченны, в отрасли постоянно ведется разведка новых месторождений различных полезных ископаемых — от редких металлов, таких как тантал, до залежей угля. Сырьевые материалы — основа экономики России, Казахстана и других стран СНГ. Разработка месторождений не только привлекает внимание политиков, но и создает между участниками рынка жесткую конкурентную борьбу за наиболее перспективные возможности. Хорошие месторождения могут принести значительный доход, однако для того, чтобы их открыть, разведать и освоить, не говоря уже о добыче сырья, требуются очень большие капиталовложения. Инвестиции нужны уже на ранних этапах реализации горнодобывающих проектов. Для того, чтобы оценить уровень производственных затрат на разработку месторождения, инвесторы сначала должны произвести его оценку и разведку. Кроме того, месторождения твердых полезных ископаемых могут располагаться в отдаленных и труднодоступных регионах с неразвитой транспортной и энергетической инфраструктурой, что также требует значительных инвестиций. В результате особую важность приобретают вопросы тщательного финансового планирования и создания надежной структуры финансирования проекта.

Найти «правильный» проект

Каждый проект имеет определенные финансовые характеристики, такие как общая сумма требуемых капиталовложений, уровень ожидаемого дохода, а также степень рисков, связанных с достижением целевых показателей доходности. В целом рынок можно разделить на две категории проектов: крупные проекты, требующие финансирования в объеме 1 млрд. долларов США и выше и составляющие наиболее дорогостоящую категорию, и менее затратные проекты (менее 1 млрд. долларов США). Крупные проекты реализуются редко, так как для них необходимы месторождения с большими запасами минеральных ресурсов, что встречается нечасто. В отличие от крупных месторождений, малые месторождения представлены в значительном количестве и требуют меньших инвестиций, но при этом могут иметь такой же или более высокий уровень доходности. Если реализация крупных проектов требует привлечения весьма значительных объемов финансирования, то проекты по разработке мелких месторождений привлекают самых разнообразных инвесторов, которые необязательно представляют горнодобывающую отрасль и часто не имеют возможности обеспечить финансирование в объемах, которые под силу только крупным горнодобывающим компаниям. В результате инвесторы стремятся объединить усилия для реализации проектов и использовать целый ряд доступных финансовых продуктов.

Вопрос перспективности: сравнение риска и доходности

Спонсоры, участвующие в акционерном капитале проекта, стремятся достичь определенного уровня доходности проекта и его инвестиционной стоимости. Это предполагает, что остальные инвесторы, которые обеспечивают финансирование, рассчитывают на то, что спонсоры проекта будут способны принять на себя риски на ранней стадии. Если на первоначальных этапах достигнут положительный результат (получены все права, необходимые для разработки месторождения, проведена разведка и категоризация залежей, а также составлен план разработки месторождения), расширяются возможности по привлечению финансирования, включая рынок долговых обязательств, который может предоставить значительные средства. В то же время будущие ожидания связываются уже не с вопросом обеспечения определенного уровня прибыльности проекта, а, скорее, с уверенностью инвесторов в том, что проект действительно сможет обеспечить денежный поток, соответствующий прогнозам, и будет иметь обусловленные риски. Существует несколько критериев, указывающих на то, что проект обладает характеристиками, которые отвечают требованиям рынка долговых обязательств. Эти критерии перечислены в таблице.

(продолжение следует)